ترك بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس، رغم ارتفاع التضخم بشكل ملحوظ فوق هدفه البالغ 2%، لكنه حذر من أن رفع الفائدة أصبح مرجحاً بشكل متزايد.

صوتت لجنة السياسة النقدية في البنك المركزي بأغلبية 6 أصوات مقابل 3 للإبقاء على سعر الفائدة الأساسي عند 3.75%. وصوت الأعضاء الثلاثة المعارضون لصالح تنفيذ زيادة بـ 25 نقطة أساس لتصل إلى 4%.

كانت الأسواق تسعّر احتمالاً بنسبة 76% بأن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة يوم الخميس، وفقاً لبيانات "إل إس إي جي" (LSEG)، لكن من المتوقع على نطاق واسع زيادة لا تقل عن 25 نقطة أساس في اجتماعه القادم في نوفمبر.

يمثل هذا التثبيت اختلافاً عن البنوك المركزية الكبرى الأخرى. فقد أعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة يوم الأربعاء، وهي أول زيادة له منذ عام 2023.

في الأسبوع الماضي، أعلن البنك المركزي الأوروبي عن ثاني رفع لأسعار الفائدة هذا العام، بعد رفعها في يونيو للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات.

من المتوقع أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي في نهاية اجتماعه الذي يستمر يومين يوم الجمعة.

"حتى الآن، كان لارتفاع تكاليف الطاقة العالمية تأثير محدود على تحديد الأسعار والأجور في المملكة المتحدة"، حسبما قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي في بيان يوم الخميس.

"ولكن كلما استمرت هذه التقلبات، كان التأثير أكبر على التضخم، وزادت احتمالية احتياجنا لرفع سعر الفائدة لضمان عودة التضخم إلى هدفنا البالغ 2%"، أضاف بيلي.

لكن أعضاء لجنة السياسة النقدية الذين صوتوا لصالح رفع أسعار الفائدة أشاروا إلى عدم اليقين الناشئ عن حرب إيران والحاجة إلى استباق تداعياتها الاقتصادية المحتملة.

قالت كاثرين إل. مان، عضوة لجنة السياسة النقدية والـمسؤولة الاقتصادية العالمية السابقة في سيتي بنك، إن مخاطر ارتفاع التضخم قد زادت منذ يوليو، عندما تصوت أيضاً لصالح رفع الفائدة.

"الاستمرار المتفرق للنزاع أدى إلى رفع أسعار الطاقة بشكل كبير فوق خط الأساس لتقرير يوليو"، مشيرة إلى أن توقعات التضخم قصيرة الأجل لبنك إنجلترا تتوقع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين فوق 4% في أوائل عام 2027.

وتابعت: "رفع سعر الفائدة هو استراتيجية أفضل لإدارة المخاطر عند مواجهة عدم اليقين بشأن ديناميكيات التضخم والآثار غير المباشرة. القيام بذلك يتجنب نتيجة أسوأ حيث يصبح التضخم راسخاً، وهو ما يتطلب سياسة أكثر تقييداً في وقت لاحق".

أشارت ميغان غرين، التي خالفت التصويت الأغلبية أيضاً، إلى عدم اليقين بشأن مدى الآثار غير المباشرة للحرب الإيرانية، والقيود على الإمدادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وظاهرة إل نينيو المناخية كمصادر للضغوط التضخمية.

عضو لجنة السياسة النقدية الثالث الذي صوت لتشديد السياسة النقدية كان هيو بيل، الذي قال إن رفع أسعار الفائدة كان سيشكل "إشارة واضحة على التزام لجنة السياسة النقدية بتحقيق تفويض استقرار الأسعار وسط ضباب الصراع الجيوسياسي وضوضاء البيانات".

"رفع سعر الفائدة سيضع لجنة السياسة النقدية في مكانة أفضل لمواجهة مخاطر استقرار الأسعار مع تتكشف هذه الشكوك، لا سيما أن أي آثار غير مباشرة ناتجة، بمجرد ترسخها، تكون مكلفة للتغلب عليها"، قال بيل.

"التصرف بحسم الآن يقطع الطريق بطريقة تعزز وضوح وفعالية الخيارات السياسية، وبالتالي درء الضغوط التضخمية بدلاً من الاضطرار إلى عكسها بمجرد أن تصبح متأصلة"، أضاف.

بلغ التضخم في المملكة المتحدة 3.1% في أغسطس.

لم يغير بنك إنجلترا أسعار الفائدة منذ ديسمبر، عندما صوت لصالح خفض بمقدار 25 نقطة أساس. أظهرت البيانات الصادرة يوم الأربعاء أن معدل التضخم في المملكة المتحدة ارتفع إلى 3.1% في أغسطس، وهو أول ارتفاع فوق 3% منذ مارس.

قالت مكتب الإحصاء الوطني في البلاد إن الارتفاع كان مدفوعاً إلى حد كبير بارتفاع تكاليف وقود السيارات، التي قفزت بنسبة 23% على أساس سنوي.

باعتبارها مستورداً صافياً للطاقة، فإن المملكة المتحدة عرضة بشكل خاص لصدمات الطاقة الخارجية، ولا تزال تعاني من أزمة تكلفة المعيشة الناتجة عن التضخم بعد الوباء وتأثير حرب روسيا وأوكرانيا على إمدادات الغاز الطبيعي.

أثارت مخاوف التضخم العالمي، وعدم الاستقرار السياسي، والتخوف من السياسة المالية للمملكة المتحدة ضغوطاً على السندات الحكومية البريطانية، المعروفة باسم الجيلتس، هذا العام.

تمتلك بريطانيا أعلى تكاليف اقتراض في مجموعة السبع، حيث تقترب عوائد سندات الجيلتس طويلة الأجل لمدتي 20 و30 عاماً من علامة 6%.

انخفضت عوائد الجيلتس فور إعلان القرار، حيث انخفض عائد السندات الحكومية البريطانية القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 4 نقاط أساس إلى 5.2473%، بينما تخلت عوائد سندات 30 عاماً عن حوالي 7 نقاط أساس لتتداول عند 5.7932%.

قال سكوت غاردنر، استراتيجي الاستثمار في جي بي مورغان بيرسونال إنفستنغ، في مذكرة بعد إعلان القرار إن البنك كان "يترقب وقته".

"على الرغم من تسلل التضخم الرئيسي خلال الصيف، إلا أن سوق العمل مستمر في التراجع بينما ظل التضخم الأساسي وخدمات المراقبة عن كثب مرنين نسبياً منذ بدء صراع الشرق الأوسط"، قال غاردنر.

"حتى الآن، كان الاقتصاد البريطاني معزولاً إلى حد كبير عن الصراع، بصرف النظر عن فواتير الطاقة الأعلى. ومع ذلك، كلما استمرت الحرب لفترة أطول، كلما كان من الصعب رؤية تلك المرونة صامدة".

"يبدو أن البنك أكثر استرخاءً بشأن مخاطر التضخم مقارنة بنظرائه الدوليين، على الرغم من أن الأسواق تحدد تكاليف الاقتراض في الوقت الحالي على أي حال"، قال نيل بيريل، كبير مسؤولي الاستثمار في بريمير ميتون، في مذكرة.

"مع توقع وجود عدد من الزيادات حتى نهاية هذا العام وحتى منتصف العام المقبل، قد يكون سوق الجيلتس أكثر عرضة لتحرك في الاتجاه المعاكس".