يؤدي ارتفاع الإنفاق الدفاعي إلى توسيع عجز الموازنة في روسيا وزيادة الضغوط عبر اقتصادها في زمن الحرب، بينما تضعف معنويات الشركات والمستهلكين ويتباطأ النمو الاقتصادي.

يشير اقتصاديون، مع ذلك، إلى أن هذه الصعوبات لا تشير إلى انهيار مالي فوري أو انهيار اقتصادي.

تستمر أسعار النفط العالمية المرتفعة المرتبطة بحرب إيران في دعم إيرادات التصدير الأساسية، مما يسمح للدولة بتمويل غزوها لأوكرانيا المستمر منذ أربع سنوات ونصف - في الوقت الحالي.

بالإضافة إلى ذلك، تساعد معدلات البطالة المنخفضة والإنفاق الحكومي السخي في المناطق الأفقر على قمع الاستياء المحلي.

يتناسب هذا الأساس الاقتصادي مع رواية الكريملين عن الاستقرار خلال الانتخابات البرلمانية الروسية المدارة بعناية، والتي بدأت يوم الجمعة وتستمر حتى يوم الأحد.

مع ذلك، يحذر الخبراء من أن التحديات الأساسية طويلة الأجل تضعف الاقتصاد بشكل مطرد، مما يخلق مخاطر قد تعجل في نهاية المطاف بوقوع أزمة.

أصبح المستهلكون أكثر تشاؤماً وانخفضت مؤشرات معنويات المستهلكين منذ ذروتها في 2024-2025، عندما كان الإنفاق العسكري المتزايد يدفع النمو والأجور.

في الآونة الأخيرة، تعامل المستهلكون مع أسعار وقود أعلى ونقص بسبب هجمات الطائرات بدون طيار الأوكرانية التي أخرجت المصافي عن الخدمة.

فقدت العديد من الشركات الصغيرة المخزون والعملاء بسبب الضربات ضد تجار التجزئة عبر الإنترنت وايلدبيريز وأوزون.

في الوقت نفسه، تباطأ النمو من ذروة تجاوزت 4 في المائة من التوسع السنوي في 2023-2024.

تتوقع الحكومة 0.6 في المائة هذا العام، وانكمش الاقتصاد في الربع الأول قبل أن ينتعش إلى حد ما في الربع الثاني.

انخفض مؤشر معنويات المستهلكين الذي جمعه مركز ليفادا، وهو مؤسسة استطلاع رأي روسية مستقلة، إلى 94 خلال الصيف، منخفضاً من 116 في ربيع وصيف 2025.

تشير القراءات الأقل من 100 إلى أن معنويات المستهلكين سلبية أكثر منها إيجابية.

استجابت الأشخاص الذين سُئلوا عن الانتخابات في موسكو بمخاوف أساسية في الغالب بشأن المعاشات التقاعدية والأسعار.

قال ألكسندر فيرتوخين، وهو مدعي عام عسكري متقاعد يبلغ من العمر 72 عاماً، إن الحكومة يجب أن تركز على "مستوى معيشي لائّق للمتقاعدين".

أما بالنسبة لحالته الخاصة، فقال: "أنا بخير، سواء من الناحية المالية أو في كل جانب آخر".

قال دمتري كيّريلين، البالغ من العمر 26 عاماً: "بشكل عام، أود أن تصبح الإسكان أكثر بأسعار معقولة، وأود أن يتمكن المتقاعدون من العيش بشكل لائق بدلاً من مجرد البقاء على قيد الحياة".

وأضاف: "أود أيضاً أن يكون السفر في بلدنا أكثر بأسعار معقولة، وتلك هي الأمور الرئيسية التي تتبادر إلى الذهن أولاً، وإذا أعطيت الأمر مزيداً من التفكير، يمكنني على الأرجح تسمية المزيد".

وأضاف قائلاً: "أود أن ترتفع الأسعار بشكل أبطأ، إن كان ذلك ممكناً في الوضع الحالي".

قال كريس ويهير، الرئيس التنفيذي لشركة الاستشارات ماكرو-أدفايزوري المحدودة النشطة عبر الاتحاد السوفيتي السابق، إن وضع الوقود واضرابات وايلدبيريز جعلت الحرب أكثر وضوحاً للناس لكنها لا تشكل أزمة.

ووصف الاقتصاد بأنه في حالة من "الاستقرار المحتمل" والمزاج العام بأنه "يتذمر" ولكن لا يحتج.

وقال السيد ويهير: "الاقتصاد تحت الضغط - إنه راكد إلى حد أنه مستقر ولكنه لا ينمو".

وأضاف: "لكنه لا يواجه ركوداً أيضاً".

وقال إن معظم الناس "لا يتأثرون كثيراً" بالضربات الأوكرانية.

وأضاف: "فقط لأن عادات التسوق الخاصة بك تتعطل، فهذا لن يغير الدعم العام للكريملين".

انخفض معدل تأويض الرئيس فلاديمير بوتين في الأشهر الأخيرة ولكنه يظل أعلى مما كان عليه قبل بدء الحرب في 2022.

عجز موازنة روسيا في تصاعد، وأحد علامات التوتر الرئيسية هو عجز موازنة روسيا و جهود الحكومة للعثور على مصادر جديدة للأموال.

لجأ بوتين إلى زيادة ضريبة القيمة المضافة التي يدفعها المستهلكون عند الخروج، ورفع مجموعة من الرسوم الأخرى وتشديد الضرائب على الشركات الصغيرة.

لكن العجز استمر في الارتفاع.

بحلول نهاية يوليو، أظهرت بيانات الموازنة عجزاً بنسبة 2.8 في المائة من الناتج الاقتصادي السنوي - أي ما يقرب من ضعف المستهدف الأصلي للموازنة السنوية.

تقلصت الموارد المتاحة في صندوق احتياطي روسيا لتصل إلى 1.6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، مما يعني أن الكريملين يحتاج إلى الاقتراض من البنوك المحلية.

مع ذلك، يعني ذلك دفع تكاليف اقتراض مرتفعة، حيث بلغت أسعار الفائدة على السندات الروسية ما يصل إلى 17 في المائة، وفقاً ليانيس كلوغه، خبير الشؤون المالية الروسية في المعهد الألماني للشؤون الدولية والأمنية.

كتب في تقرير حديث إن ضغط الموازنة "يزيد من الشكوك حول المدة التي تستطيع فيها روسيا استدامة الحرب".

أبقى البنك المركزي الروسي أسعار الفائدة مرتفعة لاحتواء التضخم الناجم عن الإنفاق العسكري.

هذا يضغط على الشركات المدنية التي لا تحصل على وصول مميز إلى الائتمان الممنوح لشركات الدفاع.

مصدر آخر لتمويل الحرب كان زيادة الإقراض الخاص من قبل بنوك روسيا المتوافقة مع الشركات المرتبطة بالدفاع، مما يعني أن تلك الديون لا تظهر في أرقام العجز.

العقوبات الغربية تضرب بقوة على المدى الطويل، وتحرم العقوبات الغربية روسيا من الاستثمار الجديد الذي يجعل الاقتصاد أكثر إنتاجية.

وتقود عوامل الخطر - الإنفاق المرتفع، والنمو المنخفض، وارتفاع الديون، وارتفاع تكاليف الاقتراض - بعض الاقتصادين إلى التحذير من أنه في حين أن اقتصاد روسيا لم ينهار، فإن أسسه الهيكلية تتآكل بشكل خطير.

وفقاً لتوربيورن بيكر في كلية ستوكهولم للاقتصاد، فإن المسار الحالي "غير مستدام".

مع ذلك، "لا يزال توقيت الأزمة غير مؤكد إلى حد كبير".

أسعار النفط المرتفعة تساعد روسيا، حيث انتعشت عائدات تصدير النفط، التي انخفضت إلى أقل من 10 مليارات دولار شهرياً قبل الحرب الإيرانية، إلى 15.8 مليار دولار بحلول يونيو و13.8 مليار دولار في يوليو.

كتب السيد بيكر أن القيود المفروضة على موازنة روسيا "قد تختفي بشكل فعال طالما استمرت طاقة الأسعار المرتفعة".

وجادل بأن اتخاذ تدابير أشد صرامة ضد أسطول ناقلات النفط التابع لروسيا والذي يتهرب من العقوبات يجب أن يكون أولوية.

المناطق الفقيرة تستفيد من الإنفاق العسكري، حيث كانت الأموال المخصصة لمصانع الدفاع ومكافآت التجنيد نعمة لمقاطعات روسيا، وهي أفقر من موسكو وسانت بطرسبرغ.

مع عمل المصانع غالباً بكامل طاقتها، تبلغ البطالة 2.2 في المائة فقط على مستوى البلاد.

قام مصنع دبابات أورالفاغونسافود في نيجني تاغيل في منطقة الأورال بزيادة عدد عماله من حوالي 20,000 إلى أكثر من 38,000 منذ الغزو الأوكراني حيث أطلق إنتاجاً على مدار 24 ساعة، وفقاً لتقرير حديث صادر عن مركز الدراسات الاستراتيجية والدولية حول الصناعات الدفاعية في روسيا.

يعد مصنع كوبول، الذي يصنع الطائرات بدون طيار والصواريخ سطح-أرض، أكبر مؤسسة صناعية في منطقة أودمورتيا على نهر الفولغا وقد ضاعف إنتاجه بأكثر من الضعف في عام 2025.

نقص العمالة الماهرة يقيد الإنفاق في شركات الدفاع وعبر الاقتصاد، وتفاقم ذلك بسبب هجرة عدة مئات الآلاف من الأشخاص الأصغر سنّاً في الغالب بسبب الخوف من التجنيد والقمع السياسي.

يقول الكريملين إن الاستقرار "مضمون"، وقال متحدث الكريملين دمتري بيسكوف إن أرقام العجز شهر بعد شهر كانت متقلبة وأن "هذا ليس رقماً يجب أن يكون سبباً للقلق.

الاستقرار الاقتصادي الكلي مضمون تماماً".

لكن الخبير الاقتصادي الرئيسي لبنك تنمية الدولة الروسي (VEB.RF)، أندريه كليباتش، حذر في خطاب من أنه بسبب العقوبات والعزلة الاقتصادية، "نحن نتخلف في المنافسة التكنولوجية والاقتصادية في العالم"، وأننا "لا نستطيع الفوز بالمنافسة في حرب الاستنزاف هذه".

وقد تم فصله.